Как работала биржа до появления терминала Bloomberg?

Фотографии из Нью-Йоркского музея истории финансов знакомят нас с историей биржевых технологий.

1. Главная торговая

Фотографии из Нью-Йоркского музея истории финансов знакомят нас с историей биржевых технологий.

1. Главная торговая

площадка ранее называлась «уличной биржей», или «биржей на тротуаре», так как на ней обращались бумаги, не вошедшие в котировки Нью-Йоркской биржи, до того, как была переименована в Американскую фондовую биржу.

2. Сделки осуществлялись из окон с помощью сигналов жестами, которые подавались трейдерам, находившимся на улице.

3. Трейдеры в те времена были очень выносливыми. Вот, к примеру, они работают во время снежной бури.

4. Первый тиккер появился в ноябре 1867 и был просто видоизмененной телефонной трубкой. Позже Томас Эдисон запатентовал усовершенствованную версию.

5. Для некоторых тиккеры были диковинкой.

6. Однако тиккеры, также, стали символом неравенства. На этом фото 1922 года трейдер изучает цены на акции, тогда как другие показывают на него пальцем.

7. Телеграфные провода, которые объединяли между собой тиккеры, создавали паутину над Манхэттном.

8. К 1926 Dow Jones была разработана новая версия этого устройства с зажимом.

9. Это тиккерная лента 29-го октября 1929, в день Черного вторника.

10. Вот как окончился этот день. Примечательно, что торговые объемы стабильно росли.

11. Трейдер в дождевике на своем рабочем месте.

12. Тиккерная лента была в обиходе до 1970-х. С помощью телерегистратора можно было узнавать котировки акций.

13. Усовершенствованная версия доски котировок ознаменовала конец меловым записям.

14. С центральной передаточной станции в Нью-Йорк Сити телерегистратор сообщал данные о закрытии, открытии, максимумах и минимумах более 400 устройствам по всей стране.

15. На фото – секция вышеупомянутой передаточной станции.

16. Это – кабинет брокера 1930-х, в котором центральное место занимают тиккеры и доска котировок.

17. На бирже была «комната котировок» где можно было получить интересующую вас информацию аз 60 секунд.

18. Различные вариации доски котировок были в обиходе до появления цифровых дисплеев.

19. Однако тиккеры существовали и во второй половине 20-го века.

20. Это - персональный тиккер тех времен.

21. К 1970 биржевое оборудование уже стало напоминать современные устройства.

22. Женщина у брокерского терминала 70-х, который работал с рекордной скоростью, 900 символов в минуту.

23. К 1980-м лидером по производству терминалов стала компания Quotron. Вот как выглядел один из ее терминалов в Черный понедельник, 19-го октября 1987.

24. В кадре из известной всем картины именно этот терминал.

25. Портативная версия Quotron.

26. Сегодня торговыми площадкам управляют намного более мощные компьютеры.

27. Однако им уже не сравниться с этим...

Наталья Волобоева, Take-profit.org

Чикагская фондовая биржа

                                 (Chicago Stock Exchange, CHX)
Чикагская фондовая биржа (Chicago Stock Exchange, CHX) – третья крупнейшая биржевая площадка в США и самая мощная по объему торгов за пределами Нью-Йорка.

Чикагская фондовая биржа (Chicago Stock Exchange, CHX)
Официально датой основания Чикагской фондовой биржи считается дата 21 марта 1882 года. С середины ХХ века учреждение было известно под названием Среднезападной фондовой биржи, включающим в себя площадки Нью-Орлеана, Сент-Луиса, Миннеаполиса и Кливленда помимо чикагской. Оригинальное название биржа вернула себе в 1993 году.
Chicago Stock Exchange — биржа без листинга
Чикагская фондовая биржа (Chicago Stock Exchange, CHX)

Чикагская фондовая биржа (Chicago Stock Exchange, CHX)
На сегодняшний день CHX является крупнейшим в США учреждением, занимающимся торговлей опционами. Биржа не имеет собственного индекса, так как она не проводит собственный листинг компаний, а предоставляет доступ к эмитентам, разместившим свои акции на NYSE, NASDAQ и AMEX. Зато среди рассчитываемых в Чикаго второстепенных 22 индексов имеется VIX – индекс биржевой волатильности, помогающий оценить степень неопределенности среди инвесторов на фондовом рынке.
Чикагская фондовая биржа — передовик автоматизированной торговли
Также CHX является акционерным обществом. Соответствующее решение было принято в 2005 году, когда около 200 брокерских компаний, являющихся членами биржи, создали холдинг CHX Holding, Inc. Торговля на чикагской площадке осуществляется посредством торговой системы CHX Matching System. Кстати, на автоматизированную систему торговли биржа перешла одна из первых – в 1982 году.

NASDAQ — фондовая биржа и индексы (National Association of Securities Dealers Automated Quotation)
NASDAQ - фондовая биржа и индексыСовсем недавно, 8 февраля этого года, крупнейшая электронная биржа в мире и США NASDAQ (сокр. от англ. National Association of Securities Dealers Automated Quotation — Автоматизированные котировки Национальной ассоциации дилеров по ценным бумагам) праздновала 40-летний юбилей. За этот жалкий по биржевым меркам срок (сравните только с перевалившим за две сотни рубежом Нью-Йоркской и Лондонской) дерзкий и самоуверенный новичок успел навести шороху на весь мир, набившись в главные конкуренты всемогущей бирже NYSE и изрядно потрепав той нервы. Добавим сюда акции Microsoft, Apple, Intel и Google, находящихся в листинге NASDAQ, и получим еще более ошеломительную картину. Так что же это, невероятное везение или закономерный результат?
История становления NASDAQ

Рождение будущего феномена произошло в конце 1960-ых гг., когда Национальной ассоциации торговцев ценными бумагами США (NASD) были поручены автоматизация и систематизация внебиржевого рынка ценных бумаг. Что и было сделано, удачно совпав со временем развития компьютерных технологий. Начав как автоматизированная система котировок, NASDAQ быстро переросла в полноценную фондовую биржу. В 1982 году она включила в свою базу компании, соответствующие высоким требованиям листинга (Nasdaq National Market), а через два года и компании с небольшой капитализацией — Nasdaq Small Cap Market. Были введены система исполнения небольших заказов и правило защиты лимит-ордеров, появилась возможность покупки ценных бумаг в кредит. Все это привело к тому, что в следующем десятилетии вчерашний новичок приступил к непосредственному соперничеству с самой фондовой биржей NYSE.
В 90-х и 2000-ых NASDAQ успела и поглотить третью фондовую биржу США, AMEX, и осуществила попытки вслед за NYSE выйти на европейский рынок. Однако длительная эпопея с покупкой Лондонской биржей так к чему и не привела, кроме приобретения статуса ее мажоритарного акционера с 30% пакетом акций. После этой неудачи NASDAQ обратила свои взоры на балтийские берега, что в итоге обернулось приобретением шведской фондовой биржи OMX и трети биржи IXCP в Санкт-Петербурге. Объединенная компания получила название NASDAQ OMX Group, и на данный момент насчитывает 8 бирж в своем активе.
Особенности фондовой биржи NASDAQ
Главной отличительной чертой биржи NASDAQ является работа с IT-компаниями, для которых весьма престижно попасть в ее листинг. Microsoft, Nokia, Apple — эти названия не нуждаются в представлении. Листинг данной фондовой биржи можно назвать интернациональным: в нем есть как европейские, так и азиатские экономические гиганты. Сейчас в листинге NASDAQ National Market зарегистрировано около 4400 компаний, в NASDAQ Small Cap Market — около 2000 участников.
Успех бирже обеспечило внедрение компьютерных торговых систем, что позволило увеличить скорость исполнения сделок, достигнуть анонимности, гибкости и низких затрат на ее совершение, а главное, дало возможность круглосуточно совершать сделки по цене, максимально приближенной к текущей рыночной. Как результат, достижения NASDAQ в электронных торгах стали перениматься другими ведущими фондовыми биржами.
Весьма своебразна и схема торговли на бирже. Вместо привычных брокеров здесь маркет-мейкеры (на настоящий момент около 600), которые отчаянно ведут борьбу за исполнение ордеров клиентов, предлагая им более выгодные условия. Следовательно, в результате возникшей конкуренции инвестор выбирает более приемлемую для себя цену (на классической бирже он бы довольствовался средневзвешенной ценой на момент торга).
Итак, составляющими успеха фондовой биржи NASDAQ можно назвать применение прогрессивных технологий, шагающих впереди времени, а также работу как с всемирно известными компаниями, так и с перспективными новичками. Стоит отметить и глобализационную стратегию биржи, направленную на завоевание европейских и азиатских рынков. Очевидно, что NASDAQ оказала огромное влияние на финансовую историю США и планеты, перевернув классические представления о бирже. Поэтому сегодня мы имеем два обличья игроков: один, сухой и аристократичный, никуда не выходящий без галстука и второй, съедающий взглядом монитор, удобно развалившись на стуле.
Индексы фондовой биржи NASDAQ
Индекс NASDAQ 100 – самый известный индекс биржи NASDAQ, который включает в себя ровно 100 компаний «новой экономики», входящих в группы по отраслям. Кроме того, что индекс рассчитывает средневзвешенную их стоимость по капитализации, ежеквартально он вносит дополнительный уточняющий вес коэффициент для каждой акции, входящей в данный индекс.
Индекс NASDAQ 100 также разбивается на множество отраслевых индексов, входящих в него: Nasdaq Financial-100, Nasdaq Industrial, Nasdaq Transportation, Nasdaq Bank, Nasdaq Telecommunications, Nasdaq Insurance, Nasdaq Computer, Nasdaq Other Finance, Nasdaq Biotechnology.
Индекс NASDAQ Composite, который часто просто называют NASDAQ, представляет собой обобщающий индекс, который учитывает акции всех компаний (как американских, так и иностранных), включенных в листинг NASDAQ.

Американская фондовая биржа —

                               American Stock Exchange (AMEX)
American Stock Exchange (AMEX)Американская фондовая биржа (American Stock Exchange, AMEX) – одна из наиболее популярных фондовых бирж мира, которая на сегодняшний день является второй по величине для США. Свою историю биржа AMEX начала еще в начале 20 века, в 1911 году, когда из компании торговцев акциями в Нью-Йорке, которые промышляли на городских бульварах и авеню, выросла ассоциация New York Curb Market Association, ставшая прародительницей современной American Stock Exchange.
История становления American Stock Exchange (AMEX)

Однако свое теперешнее название American Stock Exchange (AMEX) биржа получила не так давно – в 1953 году и уже в последующие годы активно меняла образ американских фондовых бирж, привнося свои изменения, на которые потом ровнялись конкуренты.
Так, в 80-х годах, которые, прямо скажем, были далеко не лучшими для фондовых бирж, AMEX повысила уровень биржевой маржи, чтобы обеспечить новый механизм гарантий. Кроме того, был введен новый максимальный лимит на допустимое падение цен на акции до закрытия торгов на бирже, чтобы обезопасить компании от разорения и не давать рынку поддаваться панике.
В 90-х годах фондовая биржа American Stock Exchange первой в мире ввела электронную систему торгов с использованием беспроводных терминалов. Это было по истине историческое событие и неоценимый вклад, который во многом изменил подход к различным биржевым торгам на многие годы.
Были у AMEX и сложные времена, когда в 1998 году ее приобрела биржа NASDAQ. Однако и этот период был преодолен – акционеры American Stock Exchange в 2004 году выкупили ее. Случались и моменты сильного спада – с появлением NASDAQ Американская фондовая биржа ощутила серьезный отток компаний, буквально заморозивший ее развитие на 10 лет. Спасла AMEX активизация торговли гособлигациями, фьючерсами, опционами и другими деривативами, а также размещение иностранных компаний в листинге биржи.
Особенности Американской фондовой биржи
Сейчас же на Американской фондовой бирже совершается порядка 10% всего объема сделок с акциями, она устроена в форме аукциона. Особенностью American Stock Exchange является тот факт, что на ней представлены в основном акции среднего и малого бизнеса, то есть развивающихся фирм. Это связано с достаточно лояльными условиями для включения компании в листинг в отличие от Нью-Йоркской фондовой биржи (NYSE).
Фондовые индексы American Stock Exchange (AMEX)
AMEX публикует два своих основных индекса:
- Основной рыночный индекс Американской фондовой биржи (AMEX Major Market Index), который является простым средним цен на акции 20 ведущих компаний биржи.
- Индекс рыночной стоимости Американской фондовой биржи (AMEX Market Value Index), который рассчитывается как взвешенный по рыночной стоимости всех акций, входящих в листинг биржи.

New York Exchage –

                  Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE)
В далеком 1700 году, вскоре после принятия декларации о Независимости США, существовало только два типа ценных бумаг, которыми можно было торговать. Это были облигации правительства и акции Банка США — первого американского банка.
Рыночные брокеры, торговцы и аукционеры покупали и продавали акции и облигации в офисах и кафе в районе улицы Wall Street, расположенной в южной части Манхеттана. Без заранее определенного места и времени торговли продавцам и покупателям приходилось искать друг друга, поэтому требовалось немало времени, чтобы продать или купить акции.

Все изменилось 17 мая 1792 года, когда двадцать четыре брокера, торговавшие ценными бумагами на Wall Street, подписали соглашение торговать только друг с другом. Оно получило название «Соглашение под платаном», поскольку было подписано под платановым деревом в районе улицы Wall Street, где неформально встречались брокеры. Это соглашение дало импульс для создания сегодняшней Нью-Йоркской Фондовой Биржи.
В 1971 году NYSE была зарегистрирована как некоммерческая организация. Она управляется Советом Директоров, состоящим из 26 человек: председатель, президент, 12 представителей от общественности и 12 представителей от профессиональных участников рынка ценных бумаг. Нью-Йоркская Фондовая биржа является мировым лидером на рынке акций. Здесь сосредоточенно существенно больше капитала, чем на других биржах.
Листинг NYSE
NYSE — крупнейшая в мире фондовая биржа. Фактически каждая крупная американская компания прошла там листинг. Листинг — это включение акций компании в котировальные листы. Листинг на NYSE дает компаниям доступ к значительным финансовым источникам.
Листинг на Нью-Йоркской Фондовой Бирже прошли более 2800 компаний, из них около 450 — зарубежные компании из 53 стран. Компании, прошедшие листинг включают в себя, как более надежные, стабильные компании, так называемые «Голубые фишки», так и молодые, быстро развивающиеся компании. Новые компании попадают в котировальные листы после публичного размещения своих акций на бирже (initial public offering – IPO). Для прохождения листинга компании должны соответствовать жестким финансовым и правовым требованиям биржи. Компании, прошедшие листинг, должны платить членские взносы. В настоящее время котировальный лист NYSE пополняется во многом за счет включения в листинг акций иностранных компаний.
Торговая площадка

Впервые попав на NYSE, Вы будете слегка озадачены, увидев, какую активную деятельность представляет процесс покупки и продажи акций. Торговая площадка представляет собой улей, в котором не прекращается движение, участники рынка собираются вокруг табло с котировками, выставляя заявки на покупку и продажу.
Профессионалы рынка, пользуясь современными технологиями, распределяют ордера покупателей и продавцов для определения цены акции согласно закону спроса и предложения. Две ключевые позиции позволяют делать покупки или продажи в операционном зале биржи. Это позиция брокера зала и специалиста.
Брокеры зала NYSE
Брокеры зала подразделяются на брокеров, работающих на брокерские дома, и независимых брокеров. И те, и другие работают только с институциональными клиентами.
Физические лица могут совершать операции на бирже через брокеров брокерского дома. Эти брокеры выступают в роли «финансовых консультантов» и для осуществления своей деятельности они должны иметь лицензию, сдать квалификационный экзамен и быть зарегистрированными на NYSE и в Комиссии по Ценным бумагам и Биржам.
Заявки инвестора пересылаются из головного офиса брокерского дома брокерам зала через сложные электронные коммуникационные и процессинговые системы.
Специалисты биржи New York Exchage
Это профессиональные участники рынка ценных бумаг, которые собирают у себя все заявки брокеров зала на покупку и продажу определенных акций. Каждая акция обслуживается специалистом, который действует, как аукционер и находится в определенном месте в операционном зале бирже, которое называется торговый пост. Все брокеры — покупатели и продавцы по каждой акции собираются вокруг соответствующего торгового поста. Брокеры громко выкрикивают свои заявки — конкуренция заявок определяет цену.
Количество акций, торгуемых одним специалистом, зависит от общей активности на рынке. Над торговым постом находится дисплей, на котором можно посмотреть различную информацию по акциям, торгуемым на данном торговом посту.
Около 95% заявок на покупку или продажу акций направляются напрямую на торговый пост. Однако это лишь 65% от всего объема сделок. Остальные 35% сделок совершаются в результате исполнения всего 5% заявок, поступающих на торговый пост от брокеров зала, которые находятся около торгового поста с целью получить от специалиста наилучшую цену на акцию.
Американская мечта
Около 80 млн. американцев вкладывают свои сбережения в акции. Этот рынок исторически обеспечивал наивысшую доходность на инвестиции в долгосрочной перспективе.
Для работы с акциями инвестор открывает счет в брокерской компании и начинает проводить торговые операции через Интернет или по телефону. Зайдя на свой торговый счет через Интернет, инвестор может видеть список торгуемых на бирже акций и цены на них. Приняв решение о покупке/продажи той или иной акции, инвестор отправляет приказ (ордер) своему брокеру, который в свою очередь пересылает его на биржу.
Существует несколько типов ордеров:
- Рыночные ордеры — данные ордера дают возможность совершить операцию покупки/продажи акций по текущей рыночной цене. Инвестор делает заявку брокеру купить или продать «по рынку»;
- Лимитные ордеры - в этих ордерах цены отличаются от текущих рыночных цен. Инвестор выставляет ту цену, по которой он хотел бы купить/продать акции. В отличие от рыночных ордеров, которые исполняются сразу же после выставления, лимитные ордера могут и не исполниться — цена акции может не дойти до того уровня, который указан в ордере. Лимитные ордера могут быть дневными и «до отмены» (GTC). Дневные ордеры действуют только в течение торговой сессии. Суть ордеров «до отмены» заключается в самом названии ордера.
- Стоп ордеры — стоп ордер на покупку становится рыночным ордером, когда цена последней сделки по акции сравнивается или превышает цену ордера. Стоп ордер на продажу становится рыночным, когда цена последней сделки по акции равна цене ордера или ниже ее. Одним из способов получения котировок в течение дня является просмотр тикеров акций через Интернет. Тикер представляет краткое символьное обозначение акции.
Система безопасности на NYSE
Представьте такую ситуацию: у одного человека, назовем его Джоном, есть друг, который работает юристом в компании «А». Этот друг знает, что компания собирается приобрести крупный пакет акций одной пищевой компании, и говорит об этом Джону. Джон тут же звонит своему брокеру и покупает большое количество акций пищевой компании. Через некоторое время новость о покупке компанией «А» большого пакета акций пищевой компании озвучивается в прессе и цена на акцию сразу же растет, и Джон получает большую прибыль.
Джон покупает акции на основании «инсайдерской информации» - информации, которая не доступна всем. Торговля на основе инсайдерской информации является незаконной, но как ее предотвратить? Для этого существуют специальные службы контроля, предназначенные для выявления, расследования и наказания незаконных действий участников торговли, в том числе торговли «на инсайде». В частности, служба надзора за рынком Нью-Йоркской фондовой биржи занимается расследованием необычных торговых ситуаций — случаев торговли с использованием инсайдерской информации, нарушения правил проведения торгов, правил отчетности и др.
Покупка большого количества акций перед тем, как цена на акцию сильно выросла, сразу фиксируется системой наблюдения за торгами. Проводится расследование на предмет связи людей, участвовавших в сделке, с компанией, чьи акции были куплены, или с людьми, связанными с этой компанией.
Регулирующая пирамида
Выявление недобросовестных участников рынка является одной из задач биржи как саморегулируемой организации. Никто так жестко и основательно не регулирует себя, как фондовый рынок. Жесткие стандарты и требования для профессиональных участников торгов, разветвленная система регулирующих служб — все это меры контроля над деятельностью участников. Защита и поддержание целостности рынка достигается совместными усилиями четырех ключевых групп, которые вместе образуют то, что на фондовом рынке называют регулирующей пирамидой. Она состоит из следующих организаций:
1. Конгресс США. Конгресс выдвигает членов в Комиссию по Ценным Бумагам и Биржам и отвечает за ее эффективное функционирование. Также он отвечает за законодательную деятельность на рынке ценных бумаг и за образование таких новых организаций на фондовом рынке, как «Организация защиты инвесторов на фондовом рынке».
2. Комиссия по ценным бумагам и Биржам. Федеральное агентство, созданное в соответствии с законом о Рынке Ценных Бумаг от 1934 года. Закон устанавливает обязательную регистрацию новых выпусков акций своевременно и в установленной форме. Комиссия по ценным бумагам и Биржам является надзорным органом над всеми национальными инвестиционными компаниями, брокерскими фирмами и другими организациями, работающими на рынке ценных бумаг. Комиссия рекомендует Конгрессу принятие новых законодательных актов, направленных на регулирование и защиту фондового рынка. Нарушители правил и стандартов Комиссии строго наказываются — штрафуются, лишаются лицензии, а также лишаются членства на бирже.
3. NYSE и другие саморегулируемые организации. Нью-Йоркская фондовая биржа — это саморегулируемая организация, более трети сотрудников которой занимаются именно вопросами стандартизации и регулирования рынка ценных бумаг. NYSE разработала и опубликовала более 1000 страниц правил и стандартов, которые исполняются всеми участниками торгов на NYSE.
4. Индивидуальные брокерские фирмы. Этот уровень пирамиды состоит из более чем 400 брокерских фирм, являющихся членами NYSE. Эти фирмы покупают и продают акции для клиентов по всему миру, гарантируя высокий профессионализм своих сотрудников и соответствие строгим стандартам.

Лондонская фондовая биржа

                                    (London Stock Exchange, LSE)
Официально основанная в 1801 году, но начавшая функционировать намного раньше Лондонская фондовая биржа (англ. London Stock Exchange, сокращённо LSE) пережила с тех пор смену зданий, названий, теракты и пожары, однако и поныне является одним из мировых лидеров на рынке акций.
Лондонская фондовая биржа (London Stock Exchange, LSE)

Лондонская фондовая биржа (London Stock Exchange, LSE)
Фондовая биржа в кофейне
Истоки создания крупной площадки в столице Англии лежат в 1571 году, когда известный делец Томас Грэшэм практически на свои деньги и с одобрения Елизаветы I открыл Королевскую биржу на пример Антверпенской. Данное учреждение осуществляло только торговлю товарами, и брокеров из-за их не самых приятных манер туда не пускали. В итоге торговцы переместились в соседствующие кофейни – «У Джонатана» и «У Гарравея» – создав спекулятивные движения и интерес среди англичан вне подходящего для этого места. В 17-м веке брокеры все-таки закрепились на перестроенной Королевской бирже, на которую вскоре обратил внимание английский парламент и ввел строгое лицензирование вместе с лимитом посредников (до 100 человек).
Такие меры отпугнули дельцов, опять занявшихся торговлей на улице. Наиболее организованная группа из них решила построить здание собственной биржи, которая и открыла свои двери 30 декабря 1801 года. С тех пор Лондонская фондовая биржа семимильными шагами продвигалась вперед в увеличении объема торгов и капитализации, несмотря на разрушительные последствия двух мировых войн. Настоящее имя учреждение получило в 1991 году, через несколько лет перейдя на систему электронных торгов и став публичной компанией, акции которой торгуются на самой же бирже.
Современная структура London Stock Exchange
London Stock Exchange (LSE) имеет следующую структуру:
- На Основном рынке происходит торговля акциями ведущих мировых предприятий и компаний, коих здесь насчитывается около 1500 из более чем 60 стран.
- Быстро развивающийся сегмент Рынок альтернативных инвестиций предназначен для перспективных, но еще малоизвестных эмитентов, специально для которых листинговые требования назначены менее строгие, чем на Основном рынке.
- Также на бирже имеется рынок tech MARK, представляющий высокотехнологические компании.
На данный момент LSE имеет рыночную капитализацию в 3,5 млрд. долларов, что делает ее третьей крупнейшей мировой фондовой биржей после NYSE Euronext и NASDAQ. Последние, кстати, настойчиво пытались приобрести конкурента в 2005-2007 гг., однако руководство лондонской площадки отвергло все предложения американцев, пытавшихся заставить представителей LSE сесть за столом переговоров путем покупки доли акций компании. В итоге NASDAQ, завладевший пакетом в 28% акций Лондонской биржи, продал их Borse Dubai, потерпев неудачу в потенциальной сделке.
Индекс FTSE 100
Ключевым индексом LSE является FTSE 100, рассчитываемый биржей с 1984 года совместно с Financial Times. Среди крупнейших компаний, представленных в индексе, находятся BHP Billiton, Vodafone, HSBC, Royal Dutch Shell, British American Tobacco, а также российский металлургический гигант Евраз. Это компании с наибольшей капитализаций, представленные на бирже.

Франкфуртская фондовая биржа —

                             Frankfurter Wertpapierberse (FWB)

Франкфуртская фондовая биржа Одна из старейших и самобытнейших бирж планеты, Франкфуртская фондовая биржа продолжает борьбу за ведущие позиции, как на европейском, так и мировом рынках.
История Франкфуртской фондовой биржи
1585 год стал знаковым для регулярно проводимой Франкфуртской ярмарки: во избежание обесценивания денег из множества различных торгующих стран купцы договорились осуществлять обмен валют. Появления такого регулятора очень эффективно отразилось на дальнейшей судьбе ярмарки, которая уже стала напоминать прообраз современной биржи. Проводимые на ней операции с векселями и товарами осуществлялись вначале на открытом воздухе, возле здания городской администрации, однако вскоре торговцы переехали в помещение. По этой причине, для взимания платы с посетителей, появился биржевой распорядительной орган, состоявший из купеческих депутатов, и, следовательно, биржа во Франкфурте обзавелось своей организованной структурой.
Франкфуртская биржа к началу ХХ века считалась одной самых передовых бирж Европы. На ней проводилась торговля векселями, облигациями и государственными займами, а также появился официальный курс биржи, объединивший разрозненные котировки отдельных маклеров. Однако недостаточное внимание к новому фондовому инструменту — акциям, вместе с начавшийся Первой мировой войной, нанесли сильный удар по недавнему успешному учреждению, отправив его в весомое забытье. Возрождение Феникса из финансового пепла состоялось уже в 50-ых гг. ХХ столетия.
Индекс DAX
В конце 1980-ых годов новый игрок на фондовом рынке, Deutsche Borse, объединил несколько немецких бирж под своим крылом, в том числе и Франкфуртскую (FWB). В 1988 году широкой публике был представлен индекс DAX, который представлял собой список из 30 ведущих компаний Германии — «голубых фишек», торгующихся на Франкфуртской бирже. В этот список вошли такие мировые лидеры в своих отраслях, как Siemens (IT-технологии), Adidas (спортивная одежда и обувь), BMW, Volkswagen Group (автомобилестроение), Bayer (фармацевтика), Metro (розничная торговля), Henkel (бытовая химия). Из-за ведущих позиций данных компаний на международном рынке индекс DAX является одним из самых значимых в глобальном рынке.
Франкфурт в гонке с Лондоном
На данный момент по обороту сделок с акциями Франкфуртская фондовая биржа занимает второе место в Европе, уступая своему главному ненавистному конкуренту — Лондонской бирже. Для выхода на первую позицию немецкое руководство принимало множество шагов, как переговоры о возможном объединении с Euronext или российскими биржами ММВБ и РТС, так и непосредственно пыталось купить главного врага, однако сделка с лондонцами не удалась. Одними из весомых плюсов Франкфуртской биржи являются: высокая прозрачность правил торгов на рынке и большое количество финансовых инструментов.
Не будет лишним упомянуть, что именно на Франкфуртской фондовой бирже в ХVIII веке начал свои первые шаги в торговле Майер Амшель Ротшильд, ставший вскоре могущественным банкиром и передавший свое влияние сыновьям, деятельность потомков которых до сих пор имеет широкий общественный резонанс.

Токийская фондовая биржа —

                                                     Tokyo Stock Exchange

Токийская фондовая биржаТокийская фондовая биржа (Tokyo Stock Exchange) – одна из наиболее популярных фондовых бирж мира. TSE была основана в 1878 году, как можно судить по названию, находится в Токио, Япония. Токийская фондовая биржа для трейдеров из Москвы открывается первой – в 2 часа ночи.
Акции Токийской фондовой биржи
Выбор акций на Токийской фондовой бирже огромен – порядка 2500 компаний размещаются на ней, в том числе и мировые гиганты, такие как Honda, Toyota, Sony, Casio и т.д., а также крупнейшие банки и финансовые корпорации Японии. По уровню капитализации и прибыльности Tokyo Stock Exchange уступает только Нью-Йоркской фондовой бирже.
Акции компаний, торгующихся на Токийской фондовой бирже, делятся на 3 категории:
- Акции компаний с наивысший капитализацией – практически голубые фишки;
- Акции компаний среднего звена;
- Mothers – акции новых, но быстрорастущих компаний.
Фондовые индексы Tokyo Stock Exchange
Как и у каждой фондовой биржи, Токийская формирует свои основные индексы – NIKKEI и TOPIX:
- Фондовый индекс NIKKEI рассчитывается с 1970 года, ранее назывался TSE Adjusted Stock Price Average, подсчеты вела японская газета Nihon Keizai Shimbun, сокращенное название которой дало имя индексу. Индекс NIKKEI отображает динамику развития 225 выбранных компаний, торгующихся на Токийской фондовой бирже.
- Индекс TOPIX рассчитывается TSE самостоятельно. Данные обновляются каждые 15 секунд.

Гонконгская фондовая биржа

                                        (Hong Kong Stock Exchange)

Гонконгская фондовая биржаСовсем недавно Гонконгская фондовая биржа (Hong Kong Stock Exchange) вышла на передовые позиции в азиатско-тихоокеанском регионе, заставив тем самым прямых конкурентов из Шанхая и Токио задумчиво чесать затылки.
Гонконгская биржа — зарождение
Известный своими школами восточных боевых искусств и продолжительным британским влиянием, Гонконг явил также миру другое знаменитое детище — Гонконгскую биржу. Появившись примерно в одно время и по похожим причинам (стремительное развитие местной промышленности) с земляками из Шанхая, южане все-таки пошли по другому сценарию: так как юридически Гонконг принадлежал Великобритании, он последовал лучшим английским экономическим традициям. Созданная в 1891 году Ассоциация брокеров Гонконга стала брендом в 1914, переименовавшись в известную теперь Гонконгскую фондовую биржу. Новоявленный финансовый институт сразу обратился в стремительный рост (находившийся под британским протекторатом город был уже развитым экономическим центром, являясь важным морским портом), а также занялся скупкой локальных конкурентных бирж, что и было окончательно завершено в 2000 году. В ХХ веке благополучию биржи помешали только японцы, захватившие Гонконг во время Второй мировой войны, а также экономический кризис уже в конце 90-ых гг.
С 1995 по 2009 гг. рыночная капитализация Гонконгской биржи увеличилась более чем в 5 раз. А в самом 2009-м по общей сумме привлеченных средств в ходе первичного размещения акций (IPO) китайский фондовый институт неожиданно занял первое место на планете, с показателем 23,9 млрд. долларов, что составило 24% от общемирового объема. Гонконгцы в этом соревновании обошли таких именитых соперников, как NYSE Euronext, NASDAQ и земляков из Шанхая.
Несмотря на включение в состав КНР, в основу гонконгского законодательного права положены британские юридические принципы. Главное правило Hong Kong Stock Exchange — равенство прав и обязанностей акционеров и держателей депозитарных расписок. Иностранная компания, желающая быть включенной в листинг Гонконгской фондовой биржи, должна соответствовать некоторым ее юридическим и финансовым требованиям. Также такая компания обязана воспользоваться услугами консультанта (именуемого «спонсором»), обеспечивающего достоверность и точность информации об организации во время листинга и имеющего соответствующую лицензию на проведение данной деятельности.
Открытие Гонконгской фондовой биржи для РФ
Первой иностранной, а также российской компанией, разместившей депозитарные расписки на Гонконгской бирже, стала контролируемая Олегом Дерипаской Русал. В январе 2010 года, осуществив предварительно реструктуризацию долгов компании на сумму 16,9 млрд. долларов Русал выставил около 11% акций предприятия на торг, выручив за них 2,2 млрд. долларов США. Успешное проведение данного IPO привлекло внимание других российских собственников, как, например, Виктора Вексельберга, готовящегося там же осуществить размещение акций собственного «Золото Камчатки». Понравилось сотрудничать с гонконгцами и первопроходцу Олегу Дерипаске, который не только планирует повторить успешный опыт IPO уже с другим своим детищем, En+ Power, но и недавно вошел в состав акционеров Гонконгской товарной биржи, завладев 10% пакетом.
Индекс Hang Seng Index (HSI)
Основным индикатором деловой активности и состояния Гонконгской фондовой биржи является индекс Hang Seng Index (индекс HSI) (назван по имени банка, которому принадлежит аналитическая компания, рассчитывающая индекс). Он определяется как средневзвешенная цена на бумаги 40 крупнейших компаний Гонконгской биржи, дающих в совокупности 65% общей капитализации эмитентов данной торговой площадки.

Развитие современных фондовых рынков
С момента появления человеческого общества существует обмен. Развитие этого процесса приводит к появлению денег и торговли. Потом возникают ярмарки, караванные пути, обильная внешняя торговля, возникает новое сословие — торговцы. Возникают такие понятия как: инвестиции, инвесторы, торговые посредники, фондовая биржа, спекуляции и спекулянты. Для обмена новостями и заключения сделок торговцам и инвесторам приходилось встречаться в трактирах, на площадях города или даже в храмах. Так появились первые биржевые собрания (прообразы фондовых бирж).

фондовый рынок
Рождение самого термина «биржа» связывают с голландским городом Brugge, где жила богатая торговая семья Van der Burgser. Семья содержала гостиницу, которая и стала излюбленным пристанищем венецианских торговцев. Так выражение «пойти к Burgser» постепенно преобразовалось в современное слово биржа, применительно к торговле ценными бумагами — фондовая биржа.
Специально построенное здание для заключения сделок — биржа (позднее крупнейшая европейская фондовая биржа) впервые появилась в 1531 году во фламандском городе Антверпене. По ее образу были созданы Лионская биржа (1545), Лондонская Королевская биржа (1566) и другие биржи, которые являлись в основном товарными. Их отличиями от оптовой торговли являлись не только возможность купить или продать товар без необходимости везти всю партию к месту заключения сделки, но и то, что на бирже можно было заключить сделку на поставку товара, который мог быть еще не произведен. Появление сделок с отдаленным сроком исполнения дало возможность извлечения прибыли из колебания цен, что и сделало биржу пристанищем спекулянтов. С этого момента биржей стал интересоваться всякий, кто понимал, что сохранение капитала — это его приумножение, а единственным инструментом обогащения становился свой собственный интеллект и проницательный ум.
Рынок ценных бумаг
В то время участие в торговле на биржах было доступно только владельцам крупных капиталов. Ведь не у всякого найдутся средства на покупку 10 000 мешков зерна или каравана с восточными пряностями. Для эффективного решения этой задачи стали возникать фондовые биржи. Фондовые биржи нуждались в массовости, хотя и не всегда были общедоступными.
Даже большие богатства не были устойчивыми, потому что их владелец стремился инвестировать все деньги в предприятие для получения наибольшей прибыли, а отсутствие резерва делало даже богача жертвой изменяющихся обстоятельств (рост цен, невыполнение обязательств перед партнером, гибель корабля с товаром и пр.) Вот тогда и потребовалось обращение к мелким вкладчикам, маленькие капиталы которых в сумме давали значительную добавку к «центральному» капиталу. Пришлось выпускать акции, которые давали каждому их держателю право на участие в делах фирмы и право получения части прибыли в зависимости от размера вклада. Появился рынок ценных бумаг, где любой мог купить акции компании, которая вызывает у него доверие или акции, которые просто дорожают. Так возникли фондовые биржи, где уже торговали не товарами, а бумажными обязательствами.
Начиная с позднего Средневековья, государственный аппарат любой европейской страны тратил больше денег, чем собирал налогов. Практически всегда королевская казна имела отрицательный баланс. Государство было вынуждено выпустить «долговые бумаги», обещая высокие проценты. Популярность таких бумаг только усилила роль фондовых бирж в экономической жизни государства. Да и население понемногу приучалось к финансовой дисциплине, финансовой предусмотрительности и финансовому контролю над государством.
Таким образом, производителям все время требуются средства на развитие производства, а у государства происходит временной разрыв между собиранием налогов и тратой этих средств. В противоположность этому у населения накапливаются значительные денежные суммы в виде сбережений. Государство выпускает облигации, которые, по сути, являются долговыми расписками, а компании предлагают всем желающим стать их полноправными хозяевами, приобретая часть их акций. В первом случае владелец облигации получит гарантированный процент, а во втором — часть ежегодной прибыли компании в виде дивидендов. Фондовая биржа выступает в качестве организатора торгов таких ценных бумаг.
Фондовая биржа — дитя времени
Унаследовав от товарной биржи инструменты торговли, фондовая биржа довольно быстро обогнала ее. Массовый переход к акционерной форме всего бизнеса, начавшийся во второй половине XIX в., закрепил за ней статус первенства в биржевом мире. С этого момента биржа стала играть одну из главных ролей в экономическом росте стран.
Дальнейшее развитие фондовых бирж пошло по пути увеличения своей сферы влияния. Постепенно на передний план выдвигались биржи наиболее экономически развитых стран. На них закреплялись акции компаний, которые довели масштабы своих финансовых операций до общенациональных. С укрупнением фондовых бирж начинает меняться и биржевой механизм. Первоначально являясь местом встречи двух купцов, желающих заключить сделку, биржа не выполняла никаких функций, кроме обеспечения условий для заключения сделки.
С ростом количества торгов фондовая биржа физически была не в состоянии вместить всех, кто хотел бы продать или купить товар либо ценные бумаги. Тот, кто брал на себя функцию проведения биржевых операций, становится посредником. В отдельно взятой фондовой сделке уже задействованы три стороны: продавец, покупатель и посредник. На начальных этапах модель проста — один посредник сводит продавца с покупателем. При росте масштабов фондовых операций усложняется и модель: в ней посредников уже два. Покупатель обращается к одному, а продавец — к другому, причем вероятность совпадения мала.
При еще большей интенсивности фондовых операций складывается модель, популярная еще в XIX веке: теперь уже сами посредники нуждаются в помощи, и между ними появляется еще один. Назовем его «центральным», а его контрагентов – «фланговыми» посредниками. В XX веке биржа стала столь популярной, что, например, в США более 50% населения принимают участие в торгах. Фондовая биржа уже имеет очень разветвленную и развитую сеть обслуживания заявок, где заключить сделку с небольшим капиталом является очень простой процедурой, правда, пока еще дороговатой из-за множества посредников.
Эра Технического Анализа
Жесткая конкуренция и развитие Интернет технологий значительно упростили техническую и юридическую стороны сделок. За уже свершившейся компьютерной революцией пришла революция биржевого дела.
Здесь также рассредоточено центральное информационное звено. Участники вступают в сделки с большей долей независимости, пересекая границы стран, экономических союзов и солидных в прошлом бирж. Уже не требуется многочасовое стояние среди анфилад биржевого холла, заискивания перед рядовым клерком, огромного количества разрешений и торговли «вслепую», когда инвестор, отдавая приказы своему брокеру, пользовался в лучшем случае сводками NEW YORK WALL STREET JOURNAL, а в худшем просто слухами. Все изменил Internet, здоровая конкуренция, новые технологии и наука. Рынок еще больше самонастраивается, преодолевая эгоистические интересы крупных биржевых игроков. Совокупный массовый участник этой доступной виртуальной биржи становится сильнее любой финансовой акулы, которая в прошлые времена могла устроить кризис в отдельной стране или даже на континенте. Объединенный интеллект многомиллионной массы держателей акций теперь обеспечивает благосостояние именно среднего, умственно активного сословия.
Приблизительно в 50-60 годах XX века, в начале, энтузиасты, а затем и остальная прогрессивная часть биржевого сообщества, обратила внимание на то, что цена на тот или иной финансовый актив изменяется не хаотично, а подвержена определенным закономерностям. Практически повсеместно трейдеры начали наносить цены на координатную ось и пытаться анализировать полученные графики. Так наступила Новая Эра в биржевой торговле — Эра Технического Анализа.
Support и Resistance
Технический анализ предполагает, что вся информация о рынке и дальнейших его колебаниях уже содержится в цене. Любой фактор, влияющий на цену — экономический, политический или психологический — уже учтен рынком и включен в цену. Исходными данными для технического анализа являются биржевые цены — высшая и низшая цена, цена открытия и закрытия за определенный период времени и объем операций. Инструментом технического анализа является график, языком — статистика. Можно сказать, что технический анализ — это статистическо-математический анализ предыдущих котировок с прогнозированием последующих цен.
Такой подход к биржевому делу был нов и привлекателен. Буквально за несколько лет технический анализ прошел путь от «экзотического инструмента» до научного метода. Сейчас, наверное, невозможно представить биржу без графиков изменения цен, как технический анализ без линий Support и Resistance.
Профессия управляющего финансовыми активами или просто трейдера стала больше чем обычное ремесло. Результаты торговли во многом стали зависеть от умения правильно интерпретировать события, а не просто от финансового потенциала участника биржевых торгов. Огромную роль стали играть такие качества, как индивидуальность, аналитический склад ума, быстрая реакция и т.д.
Маржинальная торговля
Следующим этапом эволюции Фондовой Биржи, было введение во всеобщую практику принципов маржинальной торговли, особенно ярко проявившей себя на биржах CFD (контрактов на разнице цен), фьючерсных контрактов и Форекс (Forex). Суть маржинальной торговли заключается в предоставлении кредита для проведения спекулятивной сделки на сумму, в несколько раз превышающую средства клиента. Отношение суммы кредита к залоговым средствам клиента называется Leverage. В настоящее время, это соотношение может составлять 1:100 и более.
Благодаря данному сервису все большая часть мировых финансовых рынков стала доступна рядовому инвестору. В настоящее время держатель 5 000 – 10 000 USD, конечно не «перевернет» рынок, но сможет сделать то, что ранее было не под силу даже компаниям — миллионерам. Он сможет получить доход независимо от капризов рынка, сговоров транснациональных компаний и биржевых коллизий. Единственное, что заботит трейдера, — это анализ рыночной ситуации и прогнозирование изменения цены методами технического и фундаментального анализа. Прогнозирование изменения цены, безусловно, непростая задача. Но вглядитесь в графики котировок ценных бумаг, найдите закономерности, почитайте специальную литературу, потренируйтесь. И тогда прибыль будет достойной наградой за остроту вашего ума.
Сколько стоит место на фондовой бирже?
Глобализация рынка капитала и развитие технологий привели к пересмотру всей концепции функционирования и развития денежного и фондового рынков. Можно с уверенностью сказать, что деньги частных инвесторов, массовый приход которых был обеспечен благодаря передовым электронными технологиями и введением во всеобщую практику электронных торгов, способствовали небывалому подъему фондового рынка в последние годы, поддержанию высокой ликвидности и расцвету инвестиционной активности.
С другой стороны, несмотря на очевидные преимущества электронных торгов — дешевизну, простоту, прозрачность и быстроту операций, переход на новые технологии торговли ценными бумагами потребовал преодолеть консерватизм крупных профессиональных участников фондового рынка. Старые игроки, теряющие свой бизнес, ведут постоянную борьбу с целью воспрепятствовать приходу на рынок новых идей. Но прогресс неумолим. А классические биржи работают по такой схеме, что если бы исчезли все изобретения человечества за последние 100 лет, а писать можно было бы только гусиными перьями, то они все равно бы не прекратили своего существования. Им присущи и торговая яма, и традиционные голосовые торги в зале. Например, на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE) число членов биржи не изменяется с 1953 года и составляет 1366. Стать ее членом можно, лишь купив членство у другого ее участника, пройдя многочисленные проверки на характер деятельности, кредитоспособность и т.д. После этого необходимо получить согласие от специального Комитета по приему новых членов и Биржевого Совета (Совета Директоров). Обычно для этого требуются рекомендации действующих членов биржи.
В августе 1999 года за одно место на NYSE была заплачена цена в размере 2 650 000 USD. И это только за право принять участие в биржевых торгах без учета налогов и сборов!
IPO компьютерных технологий
Развитие Интернет технологий и интернет-трейдинга, а также процессы глобализации мировой экономики ярко проявились в формировании и росте новых электронных бирж и развитии электронных торгов на фондовом рынке, да и на других тоже. Примером может являться крупнейшая в мире электронная биржа NASDAQ, которая за какие-то 20 лет по объему торгуемых акций и по количеству первичных размещений (IPO) превосходит все крупнейшие биржи с вековыми традициями. Операции осуществляются только с помощью компьютерных сетей, т. е. отсутствуют торговые залы. По всему миру разбросаны более 200 000 терминалов и практически из любой точки мира можно стать участником электронных торгов.
Конкурентная борьба на современных фондовых рынках приводит к:
− инвестированию значительных финансовых средств в новейшие технологии;
− созданию на их базе новых инструментов рынка;
− повышению качества услуг;
− снижению транзакционных издержек;
− установлению непосредственных связей между инвесторами и эмитентами вне зависимости от их национальной принадлежности.
Как можно охарактеризовать современный фондовый рынок? Самое главное — биржа стала крайне доступной. Любой желающий теперь может стать участником электронных торгов даже с небольшим депозитом — от нескольких сотен долларов! Ликвидация огромного количества промежуточных звеньев значительно удешевила услуги.
Комиссионные, spread и прочие брокерские вознаграждения стали в несколько раз меньше, а как следствие — на бирже появляется все больше и больше небогатых инвесторов. Усовершенствование условий торговли (мгновенное и точное исполнение приказов и внушительные размеры Leverage) привели к огромной популярности электронной биржевой торговли. Естественно, что человек, обладающий небольшой суммой, будет иметь и небольшую прибыль. Но эта прибыль, может быть вложена в дело еще раз, и сделать следующий прирост уже значительным.
Сейчас можно сказать с уверенностью, что на современной бирже нет другого пути, как войти в единое международное электронное пространство, дающее возможность каждому желающему стать участником валютного, товарного или фондового рынка.